央行决定19日起上调存款准备金率0.5个百分点

　　资本管制对抗量化宽松

　　但央行回归正常的货币政策却多少有点生不逢时，就在11月4日凌晨，美联储公布了第二轮量化宽松货币政策，准备到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债。

　　量化宽松最直接的影响就是强大的资本流动和非美货币升值压力，一些新兴市场国家如巴西、泰国，已经采取了相关措施防范“热钱”流入，比如巴西就采取了对“热钱”征税的方法来进行控制。值得注意的是，连以往一直支持资本项目开放的IMF都建议部分成员国加强管制以降低宏观风险，避免信贷和资产泡沫，减少金融动荡。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌11月4日在北京表示，“当务之急不是降低本国银行杠杆率问题，而是想尽办法挡住跨境资本热钱流入，阻止这些热钱冲击经济。”

　　张健华则表示，美国量化宽松会引发外资流入，央行要加强流动性管理，引导信贷适度增长。此外，关于我国经济结构调整，他表示明年的货币政策对此也将有所侧重。

　　瑞银首席中国经济学家汪涛建议，中国应在加强对资本流入的管制同时放松资本流出的管制。具体的措施上，对国内企业和银行的外汇贷款尤其应该加强管制，包括收紧外债额度和提高外汇贷款的成本。在资本流出方面，直接对外投资和合格境内机构投资者（QDII）则可以进一步放松限制。

　　汪涛指出，资本管制可以在短期内有效抵挡最易反复的短期资本流动，大大减少整体资本的流入量。这可以为其他政策，如升值、加息、控制流动性等的有效执行提供喘息的空间。与此同时，防止信贷过度扩张、推动结构改革、降低资产和房地产泡沫积累也至关重要。

　　相关新闻：央行再提加强通胀预期管理 年内或再次加息 羊城晚报

　　业内预计货币政策将逐步趋紧，年内再次加息可能加大

　　报道：面对疯狂上涨的物价，央行前日晚间发布的《2010年第三季度货币政策执行报告》明确提出：未来“价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。”这是央行继二季度报告后再次重申这一点，尽管在三季度报告中，央行仍表示会坚持“适度宽松货币政策”，但不少研究机构认为，综合当前内外经济形势，央行下一阶段的政策基调很可能会从“适度宽松”转变为“稳健”，不排除年内再加息的可能。

　　央行密切关注通胀

　　央行对通胀的关注实际上从年初就开始了，而对物价的关注在三季度更甚。羊城晚报记者对比二、三季度的货币政策执行报告发现，在三季度报告中多了关键的一句：“维护价格总水平稳定。”