指数基金掀热浪 35只指基该选哪1只？

　　完全复制才能收益最大化

　　银华沪深300指基基金经理路志刚表示，作为被动投资的指数基金，与标的指数的拟合程度最为重要。他举例指出，目前跟踪沪深300指数的指数基金是所有指数基金中最多的，但跟踪同一标的指数，基金的净值增长率和波动率却各不相同，这其中原因之一就是对标的指数的复制程度。

　　目前，5只中证100以及新发行的南方中证500、银华沪深300都是完全复制型指数型基金。从新发指数基金来看，富兰克林国海沪深300、中银中证100等复制增强型指基主要在指数化投资的基础上辅以有限度的增强操作（优化调整）及一级市场股票投资，对业绩比较基准的年跟踪误差不超过8%。一般而言，单边熊市时增强型指数基金通过仓位和股票操作避免更大的损失，但反过来，在牛市时，完全复制的指数基金可以获得更高的收益。

　　20年收益相差34.42％

　　以A、B两个投资者以20万元认购不同两只中证100指数基金并长期持有超过6年的为例：

　　投资者A以20万元认购了综合费率水平最低的中证100指数基金——华宝兴业中证100，综合费率为0.65%。投资者B则以20万元认购了一只年管理费率为0.75％、年托管费为0.15％且无后端收费认购模式的X中证100指数基金。

　　和投资者B相比，投资者A每年可在管理费和托管费上节省的费用为本金的0.25％，相当于每年节省500元。如果再考虑到选择后端收费长期持有该基金可以节省1.2％的认购费，这可以为投资者节省2372元的认购费。此外，因为长期持有的复利效应会使这些节省的费用带来的效果更显著。

　　假设投资中证100指数的年平均复合收益率为10％，那么6年后，投资者A多得8428元，相当于多获得了4.21％的回报。如果将持有基金的时间延长至10年，则投资者A多得16740元，相当于多获得了8.37％的回报。若将持有基金的时间进一步延长至20年，则投资者A相当于多获得34.42％的回报。